专题：整体影响偏积极 A股节后有望迎来“开门红”

　　北京时间5月6日凌晨，美股周一收跌，道指与标普500指数此前连续9个交易日的上涨至此终结。市场继续关注特朗普关税政策的不确定性，他意外宣布将对海外拍摄的电影征收惩罚性关税，并排除了进行市场期待的高层会谈的可能性。美联储将在本周召开货币政策会议。

　　道指跌98.60点，跌幅为0.24%，报41218.83点；纳指跌133.49点，跌幅为0.74%，报17844.24点；标普500指数跌36.29点，跌幅为0.64%，报5650.38点。

　　周一之前，标普500指数已连续第九个交易日上涨，创2004年11月以来最长连涨纪录，完全收复自4月2日特朗普宣布对多国商品征收所谓“对等关税”以来的跌幅。

　　据媒体周一报道称，印度已提议在互惠基础上对钢铁、汽车零部件和药品实行零关税政策，但设定了特定进口数量上限。这条消息一度令市场情绪有所改善。

　　尽管如此，投资者对美国与其他国家之间关税协议的时间表仍不确定。

　　特朗普关税不确定性令美股承压

　　特朗普周日表示，已授权有关政府部门对海外制作的电影征收100%关税，称其他国家吸引电影制作的行为构成“国家安全威胁”。目前尚不清楚该关税是否会影响院线电影或流媒体平台影片。

　　受特朗普电影关税政策影响，迪士尼和奈飞等海外拍摄业务占比较高的公司股价普遍下跌。华纳兄弟探索等相关公司股价亦大多下挫。

　　特朗普周日对记者表示：“我们正与多国谈判，但最终将由我亲自敲定协议——因为协议必须由我主导。”他同时排除了与进行市场期待已久的高层会谈的可能性，令投资者对国际贸易摩擦缓解的期待落空。

　　宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授、Wisdom Tree首席经济学家杰里米-西格尔（Jeremy Siegel）表示：“当前形势令人担忧。我原以为贸易协议现已达成，但事实并非如此。关税冲击的全面影响尚未显现。”

　　最近几天，贸易紧张局势有望缓解的乐观情绪提振市场，欧股已接近特朗普4月2日宣布重大关税举措之前的水平。欧洲泛欧斯托克600指数自上月低点以来上涨15%，标普500指数自上月超过一年低点以来反弹约17%。

　　北欧联合银行首席市场策略师Jan von Gerich表示：“考虑到反弹的力度，如果贸易协议的积极预期未能兑现，市场面临下行风险。”

　　在过去两周，随着特朗普暂缓关税、且贸易谈判出现进展迹象，金融市场趋于稳定，标普500指数连续两周上涨，并取得九日连涨。然而，据摩根士丹利策略师Michael Wilson领导的团队表示，要维持这一涨势，贸易协议是前提条件。

　　Saxo Markets新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“最近美股的上涨并未改变结构性的‘抛售美国’主题。贸易协议的乐观情绪正在被复杂、进展缓慢的谈判现实所取代。”

　　经济学家担心关税政策的不确定性长期延续将会拖累消费、企业投资和就业，最坏的可能是出现“滞胀”，也就是物价涨但经济增长放缓。

　　PGIM首席经济学家Tom Porcelli指出，现在美股就像是大家在明知道前方有风险，却还装作无事发生的样子：“由于仍然存在很大的不确定性，美股的反弹感觉就像是在硬着头皮给自己壮胆一样。”

　　美联储货币政策会议本周召开

　　市场同时聚焦美联储将于周二开始的为期两天的政策会议，利率决议将于周三公布。

　　尽管特朗普最近多次施压要求降息，并且投资者担忧其将引发经济放缓，但市场普遍预计美联储将维持利率不变。

　　特朗普周日表示，他不会在2026年5月任期结束前撤换美联储主席鲍威尔，但他直言鲍威尔“毫无灵活性”，并重申要求美联储降息。

　　北欧联合银行策略师Jan von Gerich表示：“主要看点是美联储，政治层面的事情市场也没有忘记。”

　　包括Jan Hatzius和David Mericle在内的高盛集团经济学家在周日的一份报告中表示：“需要几个月时间积累足够的硬数据，才能为降息提供依据。”他们预测7月、9月和10月将连续三次各降息25个基点。

　　根据芝商所集团的FedWatch工具，联邦基金市场数据显示降息概率仅为3.2%。在贸易战引发的经济不确定性加剧背景下，交易员仍密切关注美联储主席鲍威尔及其他官员对经济前景的评论。

　　周一经济数据面，美国4月ISM非制造业采购经理人指数（PMI）为51.6，预期50.2，前值50.8。

　　焦点个股

　　据知情人士透露，苹果公司计划于周一发行投资级公司债券。这家iPhone制造商计划分最多四批发行债券，其中期限最长的一部分为10年期债券，初步价格讨论集中在比美国国债高出约0.7个百分点的水平。数据显示，这是苹果公司两年来首次发行公司债。

　　市场预计本周将有350亿至400亿美元的新债发行，其中包括苹果在内的工业与科技公司可能占据发行总量的多数。

　　奈飞等流媒体股普遍下跌。特朗普称将对国外制作电影征收100%的关税。

　　伯克希尔哈撒韦-B盘前跌2.6%，巴菲特将于2025年底卸任首席执行官一职。

　　据报道，英伟达正加紧开发另一款符合美国出口规定的人工智能（AI）芯片，以继续保住其海外市场份额。

　　数据显示，4月特斯拉在欧洲各地销量大幅下滑，其中在瑞典锐减81%，创下两年半以来最低，因欧洲人更多地购买中国电动汽车，且特斯拉CEO马斯克因政治观点而遭到抵制。该公司在欧洲大部分地区的销量已连续四个月下滑。欧洲第一季全电动车总销量增长28%，而特斯拉却下滑37.2%。

　　微软Skype周一正式停止运营，并且推荐用户逐步迁移至Teams。

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责任编辑：张俊 SF065